沈毅亭：投资目的首先是资产保值 然后是增值

    前一段时间最有趣的事情，莫过于陪一个朋友到证券公司办理他在1993年中签买入的粤东方（现东方宾馆）原始股的事了。

　　1993年，这位朋友和他的同学在广州出差，在广州的中山路上遇到有人兜售粤东方的新股抽签，每张20元，两人各买了10张，结果我的朋友中了一签，可以以6.82元的价格买入500股粤东方原始股。从那以后，他就基本上再也没机会回到广州了。几天前，朋友把买股留下的凭证等物都找了出来，到证券营业部一查询，发现原账户还存在，市值已达2.5万多元。我这个从来没炒过股票的朋友竟然从1993年开始一直持有17年至今，当初的1元钱变为现在的8元，年均复合收益率达13%，还算不错。东方宾馆并不是一个收益率很高的公司，但即使是这样，持有它17年还是可以获得年均13%的复合投资收益。

　　像这样被动投资的例子不少，最出名的要数长期持有万科的刘元生了，他于1988年500多万买入万科股票后，至今股票市值已达10.8亿（其中在2008年最高值时达到过18亿），22年200多倍的收益，年均复合收益率超过27%。

　　和市场上大部分人采取的投资方法不同，这种方法不是简单地做短线差价，也不是判断趋势低买高卖，而是成为真正的股东，和所持有的企业一起成长，当然这需要投资人有很强的耐性和耐心才能做到，因为这其中有太多市场风险、波动、危机相伴随。

　　这也让我想起另一个故事。

　　我爷爷曾经从1940年以来就保存着一张100美元的纸钞，以备不时之需。如果这件事发生在美国，从1940年到2010年的70年间，一直被这样“放着”的100美元的购买力仅是70年前100美元购买力的9.37%，或者说，美元在70年均贬值了10.67倍。换一个角度看，如果70年前，我爷爷能将这100美元投资于美国股票市场的指数型基金，按照美国股票市场的平均收益数据，可获得年均10%的投资收益，按照这个收益率进行计算，70年后，100美元将变成78.97万美元。即使按照美国税法考虑征收资本利得税后，其总收益也不菲。

　　毕竟70年的时间很漫长，而这100美元的不同经历表明，投资与否的差别是巨大的，难以想象。

　　当然，不仅仅美国是这样的，改革开放后的中国也是如此。

　　根据国家统计局公布的消费者物价指数显示，从1980年开始的30年间，该指数的平均值为5.51%，也就是说，现在的100元其购买力仅相当于1980年100元的20%，官方统计的物价就上涨了5倍之多。

　　即使是将钱一直存在银行中收利息，按照5年期3.6%的存款利率，每年自动转存定期方式计算，30年后，原来的100元变为现在的289元，不考虑扣除利息税，其购买力也仅是当初的57.8%，30年间至少贬值了1.73倍。

　　所以，千万不要一味过多地持有现金。

　　这也是为什么要投资的原因。投资不是投机，不追求短期伴随高风险的高收益，真正意义上的投资应该是在保证本金安全的前提下，追求合理、长期、稳定的收益回报，其目的首先是资产保值，确保资产跑过通货膨胀，然后才是增值，获得更高的投资收益。