物价涨幅趋缓翘尾因素减弱 本轮物价涨幅拐点隐现

国家统计局将于8月9日公布7月居民消费价格(CPI)和工业品出厂价格(PPI)数据。一些分析人士认为，由于前期过快上涨的猪肉价格逐步趋稳，再加上翘尾因素影响减弱，7月CPI涨幅继续明显上行的可能性不大。这意味着本轮物价上涨的拐点已经隐约出现。

　　猪肉价格高位趋稳

　　商务部公布的价格监测数据显示，7月以来猪肉价格总体继续上涨，但涨幅逐步收窄。尤其是7月18日-24日，全国36个大中城市猪肉批发均价每公斤26.11元，环比上周下降0.2%，这也是本轮猪肉价格明显上涨以来的首度回落。

　　猪肉价格趋于稳定，意味着物价减少了一个重要环比上行因素。根据统计局数据，6月猪肉价格环比上涨11.4%，拉动CPI环比上涨约0.36个 百分点。分析人士指出，7月猪肉价格对CPI的拉动将有所减弱，再加上翘尾因素影响逐步收窄，当前控制物价的有利条件正在增多。

　　对于其他新涨价因素，监测数据显示，7月粮食、鲜蛋和水产品等食品价格继续小幅上涨，各种主要蔬菜价格涨跌互现。非食品价格方面，从近几个月以来居住、衣着等重要产品类别价格趋势来看，7月非食品价格维持环比持平或略微上涨的可能性较大。

　　同时，7月翘尾因素对CPI的拉动为3.3个百分点，比上月减少0.4个百分点，这同样有利于物价总水平稳定。国海证券发布的研究报告认为，7 月CPI同比涨幅为6.2%，同上月相比略有回落。其中，食品价格同比涨幅为14%左右，非食品价格中能源、金属等价格面临较大上行压力。

　　业内人士认为，本轮猪肉价格的上升过程已经持续了一年左右，猪肉价格上升周期过程的大部分可能已经完成，并可能从四季度开始出现下降。考虑到基数的影响等原因，CPI同比数据的高点将在近期出现。

　　也有部分专家认为，7月CPI涨幅将继续创出新高。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，7月CPI涨幅预计达6.7%，比上月提高0.3个百分点。随着翘尾因素以及猪肉价格涨幅的回落，8月以后CPI涨幅将开始回落，预计全年CPI同比上涨5.2%。

　　拐点或出现

　　目前不少专家倾向于认为，本轮物价涨幅的高点将出现在6月或7月。如果8月以后CPI涨幅继续创出新高，意味着经济运行中出现了新的突发性涨价因素。

　　国家发改委价格司有关负责人表示，2000年以来我国共经历了三次价格上涨。第一次是2003年到2004年，第二次是2007年到2008 年，第三次则是从去年开始。其中第一轮上涨持续了27个月，第二轮持续了24个月，本轮物价上涨到现在为止持续了24个月。“根据价格波动的周期判断，本 轮物价上涨应该接近拐点。”他表示。

　　国家信息中心在中国证券报独家发布的研究报告认为，受政策、经济和国际市场多方面影响，下半年CPI涨幅不断创出新高的可能性不大。从具体涨幅来看，下半年CPI涨幅更可能在4.5%的区间徘徊。