农行挂钩汇率五款理财产品遭遇零收益

“金钥匙·汇利丰”产品A款、B款、C款、D款、E款全部“踩雷”。

“我买的农行2009年第四期‘金钥匙·汇利丰’E款产品到期收益为零，虽然拿回来本金，可也是白忙活了一场！当时听说挂钩汇率的产品很热销，才买的，结果呢？唉！”李女士向记者诉说着不满。

据记者了解，农业银行“金钥匙·汇利丰”E款产品于2009年11月30日发行，投资起始日为2009年12月8日，投资期3个月。产品挂钩于 欧元 兑 美元 汇率，并设定一个汇率区间，区间上限和下限分别为期初汇率向上和向下浮动最多950个基点，如果产品投资期内，欧元兑美元汇率从未突破汇率区间，那么到期年化收益率为2.70%。由于投资期内，美国经济数据改善推升美元走强，欧元兑美元汇率跌破区间下限，致使产品到期遭遇零收益。

无独有偶，农行于2009年12月3日起息的2009年第四期“金钥匙·汇利丰”产品A款、B款，于2009年12月8日起息的C款、D款，也先后遭遇零收益。

5款产品连续败北，这是怎么回事？记者了解到，这5款产品均挂钩欧元兑美元汇率，其中A款、B款期限分别为7天、半个月。C款、D款期限分别为1个月、2个月。产品结构基本类似，均约定若投资期间欧元兑美元汇率没有突破设置的区间，则产品到期可获1.6%-2.7%不等的预期年化收益率，否则到期收益为零。

鉴于5款产品的投资期限不同，其设计的区间亦有所不同，分别随投资期限的增加而扩大。其中，A款产品的设计区间为期初汇率±270个基点，B款产品的设计区间为期初汇率±400个基点，C款产品的设计区间为期初汇率±500-550个基点，D款产品的设计区间为期初汇率±800-830个基点，其中，C款、D款、E款具体取值视市场情况改进，分别不少于500、800和900个基点，但是变化一直没有跟上市场的节奏，导致调整之后依然零收益。

这些产品的确是踩着热点的步伐而来，但坏就坏在错误的入场时间和缺陷的产品结构上。

A、B两款产品可谓“生不逢时”。去年12月3日起息后，正是欧元兑美元汇率大跌的开始。导致欧元兑美元汇率大跌的原因，据农行相关公告分析，前期主要是受美元走强影响，之后希腊债务危机引发的欧元危机致跌幅进一步加深。受美国公布的非农就业指数高于预期的影响，美元兑一篮子货币大幅上涨，其中欧元/美元汇率在2009年12月7日下午已经达到1.4800以下，低于A款产品约定的下限1.4820；受惠誉调低希腊主权评级引发美元避险买盘的影响，美元兑其它货币出现上涨。其中欧元/美元汇率在2009年12月9日上午最低已降至1.4666，低于B款产品约定的下限1.4690。

今年3月2日欧元兑美元汇率更是创下新低，期间欧元兑美元汇率跌去超过1600个基点。而农行上述5款产品以去年12月3日、12月8日的汇率为期初汇率，在此基础上加减最多950个基点设立的汇率区间显得不堪一击，农行上述5款产品只能纷纷宣告突破区间，以零收益收场。

普益财富研究员认为，此类设定汇率观察区间的理财产品适合汇率波动不大的情形。在汇率大跌的市场情况下，除非空间设置非常大，或者是看跌型的理财产品才可能获得高收益。

另一家银行不愿意具名的分析师接受采访时认为，农行这5款产品无论从区间设计的幅度大小，还是产品的运行时间段来看，都是有漏洞的，最起码一点，说明他们对 外汇 市场的判断能力还有待提高。